美股大跌：后续影响有限，蓝筹股估值修复两大因素未变
本周受海外市场巨幅波动影响，A股市场下跌明显，其中上证综指下跌3.35%，沪深300指数下跌2.86%，创业板指数下跌6.13%，中证1000指数下跌5.32%。
本次市场大幅调整，下跌直接促发因素来自于海外市场，尤其是美股市场巨幅波动引发全球金融市场共振，本次美股下跌主要促发因素包括：
总结起来，美国经济超预期回升叠加大宗商品（如原油）价格上涨催生的通胀超预期回升，美十年期国债利率快速上行，美联储加息进程提速，成为短期导致美股连续调整的最主要基本面因素。
尽管短期A股市场跟随美股、港股大跌有所调整，但我们认为，A股市场与全球主要股指相比，仍处于较低位置，且估值水平仍然有一定优势：
此前A股市场部分白马价值股，蓝筹股估值修复的驱动因素来自于：一是2016年以来宏观经济触底回升，叠加供给侧结构性改革、环保政策从严执行，使得龙头公司“强者恒强”，市场份额与盈利双升；二是证监会对于炒作式的市值管理，忽悠式重组等市场乱象强力整顿，银监会从严整顿大股东股权质押，收缩通道类信托产品杠杆比例均对小股票估值极为不利。
总结起来，目前阶段驱动A股市场蓝筹股估值修复的两大因素并未有任何转变，宏观经济仍然处在温和复苏趋势中，同时市场整体估值并不贵，预计后续美股市场调整对于国内资本市场影响有限。A股市场整体走势仍然以“区间震荡、结构分化”为主，主要板块短期震荡休整也有助于中期走的更远更健康。
风险方面，全球层面目前市场对于通胀超预期回升，主要中央银行退出宽松货币政策，以及美联储加息次数超过四次概率快速上升，需要警惕若通胀连续超预期导致货币政策收紧，引发全球金融市场动荡风险；国内A股市场主要还是需要警惕国内金融监管政策升级以及去杠杆政策超预期可能带来的超调风险。
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