弘尚看市场 | 周报(2016.4.25-4.29)

弘尚资产   2016-04-30 本文章876阅读
周报
弘尚看市场
2016.4.25-4.29

本周公布的1-3月份全国规模以上工业企业利润总额同比增长7.4%,增速比1-2月份提高2.6个百分点。其中,3月份规模以上工业企业利润总额同比增长11.1%,结合近期耗电量、地产销售来看,宏观经济基本面进一步环比改善趋势明确,企业盈利逐步改善,尤其是上游偏资源类企业。短期货币政策基调仍然维持“稳中偏松”,短期MLF到期,及财政存款上缴,叠加五一假期因素并未对银行间市场资金面造成冲击,资金利率整体维持平稳。财政政策持续积极,基建投资增速持续维持在较高位置,后续需关注各主要商品交易所收紧商品期货交易限制及上调手续费率对国内主要大宗商品价格影响,但从现货价格走势来看,整体仍然以供需格局主导为主。海外方面,美联储议息会议仍然维持鸽派基调,符合市场预期,美国经济基本面短期趋稳向好,欧央行及日本央行维持宽松基调不变,进一步宽松可能性也不大,短期海外市场整体以震荡为主,未来需要密切关注6月议息会议基调变化。

本周市场整体震荡存量博弈为主,成交量持续收缩,上证综指微跌0.71%,而创业板指数微涨0.09%,板块方面,食品饮料、家电表现较好,而非银、钢铁则表现一般。短期市场存量博弈特征明显,新增资金入场意愿不明显,国家队筹码锁定及波段操作对市场交易氛围影响逐渐显现,难有趋势性行情。我们认为,当前及未来一段市场,市场可能特征表现为:1)在经济基本面企稳,资金利率下行幅度有限背景下,前期概念炒作及转型故事类垃圾股调整压力较大;2)行业基本面环比转好,公司基本面扎实,且持续符合甚至超越市场预期的龙头公司获得市场青睐,如索菲亚、老板电器等;3)符合经济转型方向,行业景气度持续提升的相关成长类个股在经历了过去三年创业板大牛市后,目前整体估值不便宜,更可能是通过相当长时间的横盘整理来消化现有估值。总结起来,未来行业及个股配置需要更加注重对公司内生增长及估值安全边际的考量。
展望未来 
中国经济转型的方向不会变化,习主席强调“要保持股市健康发展,加强市场监管,保护投资者权益”、证监会刘主席强调“依法监管,从严监管,全面监管”的思路变化,意味着此前资本市场创新类业务推进可能需要等待,强调全面风险管理,有利于打造更加健全的资本市场环境,以推动中国经济转型与改革顺利向前。短期市场呈现出超跌反弹,区间震荡博弈特征,难有趋势性行情,未来市场走势主基调可能为“区间震荡博弈”,在货币政策基调未显著变化前,整体下跌幅度也有限,未来增量资金入市节奏与体量还需持续跟踪与观察,尤其是改革政策的落实仍尚需时日,中期待增量资金入市格局明朗后,我们将更积极加大配置,在受益于转型与改革的板块中寻找下一个阶段市场龙头并逐步布局,如云计算、医疗服务、文化、教育、体育等。
以价值股投资见长的约翰·聂夫曾言“成功的投资不需要人气旺盛的股票与绝对多头市场。正确判断和坚持信念是成功的先决条件,推理判断帮助我们选出潜力股,坚忍的毅力则让你不像其他人一样迷失方向”。与各位投资人共勉。

祝各位节日快乐,投资顺利,身体安康。


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