弘尚看市场 | 周报(2016.5.3-5.6)

弘尚资产   2016-05-07 本文章874阅读
周报
弘尚看市场
2016.5.3-5.6

本周人民银行宣布,从5月份开始每月月初对国开行、农发行、进出口行发放特定投向贷款对应的抵押补充贷款(PSL),截至4月末PSL余额为1.39万亿。央行此举意在维持合意流动性规模,保持实体经济流动性适当充裕,以对冲因信用风险局部爆破、基建投资加码带来的流动性压力。短期宏观经济继续企稳回升,房地产销售持续回升,投资及新开工稳步回暖,我们认为二季度经济环比企稳概率较大,后续需关注大宗商品及农产品价格继续上涨可能性及对物价造成的压力。海外方面,美国非农数据大幅低于市场预期,6月联储加息预期骤降,海外市场整体以震荡为主,密切关注后续联储货币政策基调变化。

本周市场整体以存量震荡博弈为主,周五受证监会“中概股”回归借壳政策可能收紧、奈伦债违约事件影响,主要A股市场指数急剧跳水,全天成交量放大。全周成交量温和放大,上证综指和创业板指数分别微跌0.85%和0.45%,板块方面,食品饮料、电子元器件表现较好,而钢铁、非银则表现居后。短期市场存量博弈特征明显,新增资金入场意愿不强,国家队筹码锁定及波段操作对市场交易氛围影响逐步显现,难有趋势性行情。上周我们总结未来一段时间市场可能表现特征,展望未来,影响市场走势的可能因素为:1)首先必须要明确的是在改革及转型预期难以明确背景下,新增资金入场概率极小,存量震荡博弈可能会持续很长时间;2)在去产能、去库存背景下,货币政策短期转向可能性较小,主要还是维持稳定的流动性预期,平抑资金价格异常波动,除非二、三线房价上涨持续超预期,以及通胀预期持续走强导致货币政策基调调整;3)海外市场目前仍然处在联储货币政策维持“鸽派”、人民币汇率短期企稳的喘息期,实际上对于全球央行“负利率”的争议正在不断加大,边际上继续大规模量化宽松效果也已经非常有限,后续需密切关注联储货币政策基调、人民币汇率走势变化。
展望未来 
中国经济转型的方向不会变化,习主席强调“要保持股市健康发展,加强市场监管,保护投资者权益”、证监会刘主席强调“依法监管,从严监管,全面监管”的思路变化,意味着此前资本市场创新类业务推进可能需要等待,强调全面风险管理,收紧“中概股”回归借壳门槛,均有利于打造更加健全的资本市场环境,以推动中国经济转型与改革顺利向前。短期市场呈现区间震荡博弈特征,难有趋势性行情,未来市场走势主基调可能为“区间震荡博弈”,在货币政策基调未显著变化前,整体下跌幅度也有限,未来增量资金入市节奏与体量还需持续跟踪与观察,尤其是改革政策的落实仍尚需时日,中期待增量资金入市格局明朗后,我们将更积极加大配置,在受益于转型与改革的板块中寻找下一个阶段市场龙头并逐步布局,如云计算、医疗服务、文化、教育、体育等。
巴菲特曾言“你必须在财务方面和心理方面做好充分的准备,以应付股票市场的反复无常,如果你不能眼睁睁地看着你买的股票跌到你买入价格的一半,还能从容地计划你的投资,你就不该玩这个游戏”。与各位投资人共勉。


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