弘尚看市场 | 周报(2016.4.5-4.8)

弘尚资产   2016-04-09 本文章965阅读
周报
弘尚看市场
2016.4.5-4.8


本周公布的官方外汇储备数据余额3.21万亿美元,较上月回升102亿,也是继2015年4月份以来首次实现净增加(尽管15年10月曾短暂改善一次)。近期公布的PMI指数、发电量等中观数据显示,实体经济企稳回升动能有所增强。积极财政政策继续强化托底效应,建筑企业订单,挖掘机销售等数据均显示基建需求有所改善,短期受上海、深圳房地产调控政策影响,一线城市二手房交易量下降明显,但二、三线城市仍处在持续改善中,随着房地产竣工及投资增速企稳,二季度经济基本面环比持续改善概率较大。货币政策仍然维持稳中偏松格局,需要关注月底MLF、财政存款上缴时点对于银行间市场资金供求带来的短暂冲击,以及央行彼时货币政策基调变化。海外方面,美国经济数据仍然维持温和复苏,欧洲、日本底部震荡,难有好转,需要关注联储对于6月货币政策表述变化,短期市场预期6月加息预期有所上升,密切跟踪美国经济基本面走势。

本周市场延续了上周区间震荡格局,成交量有所下降,全周上证综指微跌0.82%,而创业板指数微涨1.11%,板块方面,电力设备、纺织服装、汽车表现较好,而金融、有色板块则表现居后。短期市场存量博弈特征明显,尽管我们认为市场弱反弹格局仍将维持,但对于后续反弹空间与持续性需要保持密切关注:1)短期市场预期CPI数据可能超预期,一方面受经济企稳、大宗商品价格底部反弹影响,另一方面也有食品价格受供给收缩等因素影响,涨幅明显;2)短期债转股政策预期强化,尽管可能短期1万亿试点规模影响有限,但可能会恶化二级市场未来供需格局;3)大规模定增解禁,大额定向增发可能导致短期市场供需格局阶段性失衡,据券商测算2016年理论最大减持规模可能达到2.37万亿,而6月份开始可能将迎来减持高峰。
展望未来 
中国经济转型的方向不会变化,刘主席对于资本市场“依法监管,从严监管,全面监管”的思路变化,有利于打造更加健全的资本市场环境,以推动中国经济转型与改革顺利向前。短期市场超跌反弹,估值修复行情有望延续,但趋势性行情仍然需要等待,配置上目前仍然维持中性仓位,未来增量资金入市节奏与体量还需持续跟踪与观察,尤其是对于改革政策的期待与落实仍尚需时日,中期待增量资金入市格局明朗后,我们将更积极加大配置,在受益于转型与改革的板块中寻找下一个阶段市场龙头并逐步布局,如云计算、医疗服务、文化、教育、体育等。
美国优秀的基金经理彼得林奇曾言“当注视着同样一片天空时,成熟产业的人看到的是前途黑暗阴云密布,而非成熟产业的人看到的则是前途光明无限”。与各位投资人共勉。



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