弘尚看市场 | 周报(2016.4.18-4.22)

弘尚资产   2016-04-23 本文章891阅读
周报
弘尚看市场
2016.4.18-4.22


本周公布的外管局数据显示,3月份银行向非银行机构(代客)净售出外汇340亿美元(2月份为350亿美元),尽管较此前有所放缓,但整体仍然呈现出净流出格局。短期宏观经济企稳趋势明确,货币信贷数据整体仍然维持较高增长,支持二季度实体经济继续企稳弱复苏延续,短期财政政策持续维持积极基调,基建、房地产投资增速趋稳;货币政策整体基调仍然保持“稳中趋松”,需要关注短期大宗商品及农产品价格走势超预期对于后续通胀预期影响,而通胀预期若持续抬头并超预期很可能成为影响下一阶段货币政策取向的核心因素之一。海外方面,短期美联储货币政策仍然维持鸽派基调,美国经济基本面短期趋稳向好,欧央行持续维持宽松基调,海外市场风险偏好有所修复,市场整体处在喘息期,未来密切关注美国经济基本面走势。

本周市场整体以震荡博弈为主,成交量有所收缩,上证综指和创业板指数分别下跌3.86%和7.48%,板块方面,银行、钢铁、煤炭等跌幅较小,而计算机、传媒等则表现较差。短期市场仍然以存量震荡博弈为主,新增资金入场意愿并不明显,且技术上主要指数均接近前期下跌重要阻力位附近,需要持续震荡蓄势。短期大宗商品价格企稳,尤其是国内部分商品及农产品期货价格涨幅明显,引发市场及监管机构关注,我们认为:1)本轮大宗商品价格企稳上涨与此前有别,主要在于国内经济基本面复苏并不强劲,且主要行业如钢铁、煤炭等产能过剩格局并未有效缓解,呈现出超跌反弹概率偏大;2)本轮是在央行货币政策持续放松,叠加央行及外管局持续收紧跨境资金流动背景下,资金在大类资产配置中轮动导致,如前期的股市、一线城市房地产价格暴涨等,从走势及成交量来看,部分期货品种投机氛围正愈演愈烈;3)海外方面,短期美元指数明显走弱,支撑国际大宗商品价格在前期显著下跌后企稳反弹,但需要密切关注联储货币政策基调变化。
展望未来 
中国经济转型的方向不会变化,刘主席对于资本市场“依法监管,从严监管,全面监管”、“以稳为主”的思路变化,意味着此前资本市场创新类业务推进可能需要等待。但强调全面风险管理,有利于打造更加健全的资本市场环境,以推动中国经济转型与改革顺利向前。短期市场呈现出超跌反弹,区间震荡博弈特征,难有趋势性行情,未来市场走势主基调可能为“区间震荡博弈”,在货币政策基调未显著变化前,整体下跌幅度也有限,未来增量资金入市节奏与体量还需持续跟踪与观察,尤其是改革政策的落实仍尚需时日,中期待增量资金入市格局明朗后,我们将更积极加大配置,在受益于转型与改革的板块中寻找下一个阶段市场龙头并逐步布局,如云计算、医疗服务、文化、教育、体育等。
尼古拉斯·塔勒布在《黑天鹅》中曾言:
“不要浪费时间与预测者、证券分析师、经济学家和社会学家争论,除非是拿他们取笑”。与各位投资人共勉。



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