弘尚看市场 | 周报(2016.6.6-6.10)

弘尚资产   2016-06-11 本文章894阅读
周报
弘尚看市场
2016.6.6-6.10
本周公布的5月份CPI同比仅为2%,较上月同比(2.3%)和环比均有所回落,主要受食品价格季节性回落,叠加非食品整体保持稳定影响。结合5月份出口金额同比增速跌幅有所扩大,而进口同比增速跌幅收窄来看,国内经济基本面整体以稳为主,大幅改善和大幅下滑概率均不大,二季度宏观经济仍将维持“L”型走势。海外方面,5月美国非农数据大幅低于市场预期后,市场预期联储6月加息概率下降明显,近期受6月议息会议,以及英国退欧公投时点临近影响,市场情绪略显谨慎,整体以低位震荡为主,密切关注上述事件后续进展。

本周市场受端午假期因素影响,整体交易较为清淡,指数上下振幅较小,上证综指和创业板指数分别微跌0.39%和0.84%,板块上,机械、国防军工板块表现略好,而传媒、农业表现居后。目前市场格局以存量博弈为主,增量资金入场意愿不强,尽管如此,我们仍然建议投资人不宜过度悲观,主要理由如:美联储加息预期反应充分、A股整体估值水平基本合理等。其实更为重要的,随着中国经济转型逐步深入,服务于人们更高的物质与文化需求,服务于实体经济转型升级的板块,景气程度仍在持续提升:1)自下而上的研究显示,中国13亿人口,其中接近7亿城镇人口的巨大市场仍然有广阔的内需空间,尤其与发达国家相比,如医疗、教育和社会服务领域,这也是资本市场过去几年给予如此多新兴行业的新模式、新平台以持续高估值的核心理由;2)与美国、日本等国家历史阶段类似,中国目前阶段主要产业结构仍然以制造业为主,制造业领域的转型升级,十分迫切且正在发生,我们已经观察到一部分优秀的民营企业家正通过资本市场平台学习和借鉴海外优秀企业提升自身核心技术实力。
展望未来
中国经济转型的方向不会变化,习主席强调“要保持股市健康发展,加强市场监管,保护投资者权益”、证监会刘主席强调“依法监管,从严监管,全面监管”的思路变化,意味着此前资本市场创新类业务推进可能需要等待,但随着新一轮A股纳入MSCI指数投票期限逐步临近,我们预期相关约束制度放松大概率将同步而行,如股指期货交易限制放松,甚至上证50指数试点T+0制度等。未来市场走势主基调可能为“区间震荡博弈”,在货币政策基调未显著变化前,整体下跌幅度也有限,未来增量资金入市节奏与体量还需持续跟踪与观察,待增量资金入市格局明朗后,我们将更积极加大配置,在受益于转型与改革的板块中寻找下一个阶段市场龙头并逐步布局,如云计算、医疗服务、文化、教育、体育等。
吴晓波先生在《把生命浪费在美好的事物上》曾言“中国的成长高度,并不以所谓的“全球第一高楼”为标志,而是以我们的思想为标准。我们的书单决定了我们的过去,同时也指向一个辽阔的未来”。与各位投资人共勉。


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