弘尚看市场 | 周报(2016.5.30-6.3)

弘尚资产   2016-06-04 本文章913阅读
周报
弘尚看市场
2016.5.30-6.3
本周公布的中采采购经理人指数为50.1,与上月持平,其中PMI生产指数继续向好,新订单略有下降,总体而言,宏观经济基本面趋势向好,随着二三线城市房地产销售转好,地产新开工及投资增速有望持续稳步提升,叠加基建投资保持平稳增长,二季度宏观经济整体持平概率较大。海外方面,美国5月新增非农就业人数仅为3.8万人,远低于市场预期16万,市场对于6月联储加息预期持续降温,验证我们此前判断(6月份是否加息仍然取决于5月份美国经济数据),海外市场短期以震荡为主,密切关注后续联储关于货币政策基调表述。

本周市场仍以存量震荡博弈为主,指数上下振幅均不大,成交量环比有所上升,整体赚钱效应略有好转,上证综指和创业板指数分别上涨4.7%和6.53%,板块方面,计算机、非银、电子板块表现较好,而银行、煤炭则表现一般。目前市场格局以存量博弈为主,增量资金入场意愿不强,但我们认为仍然不宜过度悲观:1)联储加息预期短期暂缓,尽管年内继续加息可能性仍然较大,但市场预期经济较为充分,且加息幅度并不会太大;2)目前阶段,A股市场整体估值已经基本合理,尤其以上证50为主的大盘蓝筹股估值基本接近底部区域,而转型类、题材类个股的估值回归是个相对中期的过程;3)市场整体虽然缺乏赚钱效应,但高景气板块仍将持续享受市场估值溢价。随着中国经济转型逐步深入,服务于人们更高的物质与文化需求的板块,景气程度仍在持续提升,如娱乐、教育、医疗服务等。
展望未来
中国经济转型的方向不会变化,习主席强调“要保持股市健康发展,加强市场监管,保护投资者权益”、证监会刘主席强调“依法监管,从严监管,全面监管”的思路变化,意味着此前资本市场创新类业务推进可能需要等待,但随着新一轮A股纳入MSCI指数投票期限逐步临近,我们预期相关约束制度放松大概率将同步而行,如股指期货交易限制放松,甚至上证50指数试点T+0制度等。未来市场走势主基调可能为“区间震荡博弈”,在货币政策基调未显著变化前,整体下跌幅度也有限,未来增量资金入市节奏与体量还需持续跟踪与观察,待增量资金入市格局明朗后,我们将更积极加大配置,在受益于转型与改革的板块中寻找下一个阶段市场龙头并逐步布局,如云计算、医疗服务、文化、教育、体育等。
索罗斯先生曾言“一位真正优秀的投资者,不在于他是否永远是市场中的大赢家,而在于他是否有勇气从每一次的失败中站起来,并且变得更加强大”。与各位投资人共勉。


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