弘尚看市场 | 周报(2016.8.29-9.2)

弘尚资产   2016-09-03 本文章858阅读
周报
弘尚看市场
2016.8.29-9.2
本周公布的中采PMI指数为50,较上月50.1略有下降,其中生产回升,新订单有所下降,整体保持稳定。短期宏观经济形势稳中偏弱,但随着8月份房地产销售好转,新开工及投资环比有望改善。在财政政策积极基调下,近期以PPP为代表的基建类、环保类投资订单改善明显,基建投资有望继续回升,目前宏观基本面趋势延续到四季度经济下行压力可能增大,9月份财政政策积极扩张步伐有望加快,货币政策仍将维持稳中偏松格局。海外方面,短期全球主要央行维持宽松货币政策不变,尽管耶伦近期重申“最近数月形势令加息可能性增加”,但最新公布的美国非农就业15.1万人,低于市场预期18万人,美国经济基本面更可能呈现温和缓慢复苏趋势,市场预计12月份加息可能性上升,后续仍需密切关注美国经济基本面及非农就业数据走势。

本周市场继续呈现区间窄幅震荡,存量博弈特征明显,赚钱效应下降,成交量略降,上证综指和创业板指数分别微跌0.1%和0.86%,银行、非银表现居前,而钢铁、医药则居后。近期媒体传言监管机构设定中概股回归估值上限,引发市场关注未来一段时间监管政策变化,我们认为,在资本市场经历了一轮“杠杆牛”洗礼,而十九大相关人事任命未结束的关键时期,相关监管政策仍将以稳为基调,以防风险为主:1)此前银监会规范并收紧理财资金入市通道(如“非标”投资不得对接资管计划),保监会规范保险资金运用等;2)中央政府定调“抑制资产泡沫”,证监会整顿“忽悠式”重组,收紧中概股借壳等;3)央行联合证监会实施跨市场执法,严厉打击债券市场违法违规行为。。
展望未来
中国经济转型仍在持续推进中,尽管经济转型复杂性和不确定性仍然较大,且产业结构调整的代价并非短时间能很快缓解。但在经济转型、产业迭代的过程中,中国同样涌现了诸如京东、滴滴、阿里云等新兴产业龙头公司,这些公司均是在符合经济转型领域中诞生的行业巨头,可以预期未来这样的公司仍将持续涌现。目前阶段,短期市场在以稳主基调,防风险为主背景下,市场风险偏好将难有提升,存量博弈、区间窄幅震荡可能是主要运行特征,重点关注有业绩和成长支撑的优秀公司,有望继续走出独立于大盘的上升行情。我们将持续保持关注与跟踪,待增量资金入市格局明朗后,在受益于转型与改革的板块中寻找下一个阶段市场龙头并逐步布局,如企业级服务、医疗服务、文化、教育等。
伟大经济学家梅纳德·凯恩斯曾言:经济学是一门按照模式进行思维的科学,而模式本身又夹杂着艺术,这种艺术就是能选出适合当前世界的模型……出色的经济学家十分稀少,因为要运用“有准备的观察”才能捕捉到好的模型,尽管这种天赋并不需要高度专业化的知识技能却显得十分难得。与各位投资人共勉。


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